TerraUSD (UST) hat diese Woche einen Sturzflug hingelegt und ist am Mittwoch Morgen erstmals unter 0,23 $ gerutscht. Zwar erholte sich der Preis kurz darauf wieder und notierte bei 0,45 $, doch das hat die Anleger nicht gerade beflügelt. Warum flüchten die Anleger aus dem umstrittenen Stablecoin UST?
Der UST-Token fiel am frühen Mittwoch unter 23 Cent, was gegen die beabsichtigte 1:1-Bindung an den Dollar verstösst und einen Kapitalverlust von fast 40 Milliarden Dollar zur Folge hat. Die Organisation, die UST unterstützt, hält auch Bitcoin im Wert von Milliarden von Dollar, von denen Händler befürchten, dass sie verkauft werden könnten, um UST zu stützen. Andere Inhaber glauben, dass ein erheblicher Teil dieser Bitcoin bereits verkauft wurde.
Terra Stablecoin ist nicht stabil
Der umstrittene Stablecoin scheiterte in bemerkenswerter Weise an der einzigen Aufgabe, die er eigentlich erfüllen sollte – der Aufrechterhaltung der 1:1-Kopplung an den Dollar. Dies hat Schockwellen auf dem Kryptomarkt ausgelöst und insbesondere Bitcoin-Anleger verunsichert.
Während die Investoren ein scharfes Auge auf UST haben, schlagen sich Krypto-Skeptiker auf die Brust und geniessen scheinbar jedes bisschen dieses unerwarteten Rückgangs.
Letzteres scheint trivial, denn Skeptiker halten die Kryptowelt in der Regel für eine Branche voller Schneeballsysteme und hochaktueller Dramen. UST hat sich jedoch als instabil erwiesen, trotz einer ausgeklügelten Reihe von Massnahmen zur Erhaltung seines Wertes und seines wahren Wesens.
Bricht das Terra-System zusammen?
UST ist im Vergleich zu anderen beliebten Stablecoins einzigartig und wird als “algorithmischer Stablecoin” bezeichnet. Der Token ist nicht durch Vermögenswerte wie Staatsanleihen, kurzfristige Handelsschulden oder Fiat-Dollar-Reserven gedeckt.
Stattdessen wird er durch einen komplexen Code zusammen mit einem anderen Token namens LUNA abgesichert. Wie sich herausstellt, ermöglicht es das Terra-Protokoll, Einheiten beider Token zu eliminieren und entsprechend zu erstellen, um das Angebot anzupassen.
Wenn der Preis von UST unter den Dollar fällt, kann er gegen LUNA getauscht werden, wodurch ersterer effektiv aus dem Verkehr gezogen wird. Theoretisch sollte dies so funktionieren, dass das Angebot an UST knapp wird und der Preis stabil bleibt. In der Praxis hat dies jedoch nicht funktioniert.
Kurioserweise hält die Luna Foundation Guard (LFG), die Organisation, die das Terra-Projekt unterstützt, ebenfalls Milliarden von Dollar in Bitcoin. Do Kwon, der Schöpfer von Terra, kaufte Bitcoin im Wert von 3,5 Milliarden Dollar, um UST in Krisenzeiten zu stützen.
Theoretisch hätte UST irgendwann in Bitcoin und nicht in LUNA umgetauscht werden müssen. Leider war dies nicht der Fall.
Professionelle Krypto-Investoren sind sogar besorgt, da LFG diese Bitcoin jederzeit auf den Markt werfen könnte.
Experten argumentieren auch, dass es keine Garantie dafür gibt, dass UST stabil bleiben wird, da alle anderen Stablecoins zuvor gescheitert sind. Während sie andeuten, dass UST nur durch den Glauben an den Emittenten gestützt wird, hat Terraform Labs keine definitive Antwort gegeben, um die Ruhe inmitten des Chaos wiederherzustellen.
